易华电Q3营收创高,Q4有望续扬

  • 安全企业
  • 2020-07-15
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公司表示,目前客户需求正向,看好第四季营运将优于第三季;法人则估,随陆系客户重启拉货力道,COF基板产能恢复满载,第三季毛利率将维持在30%以上,单季EPS可达1.5元之上水準。

易华电成立于1973年,目前为全球5家软性COF基板厂商之一,母公司为长华电材(8070),持股42%。就产品製程来看,单面传统蚀刻法(Subtractive,产能20kk/月)、单面半加成法(Semi-additive,产能达40kk/月)、双层法(产能达5kk/月)。

随COF封装技术在智慧型手机渗透率持续提升,COF基板需求同步暴增,加上产能供给有限,引发缺货潮,作为少数COF基板供应商之一的易华电从中受惠,今年上半年营收来到15.31亿元,年增1.08倍,创史上同期新高,毛利率31.12%,优于去年同期12.9%,营业利益率23.58%,亦高于去年同期3.79%,税后净利2.88亿元,EPS为2.88元。

易华电第三季营收8.15亿元,季增2.02%、年增59.47%,创历年单季最佳水準。法人分析,今年5月底爆发华为事件,让市场担忧华为手机将难产,使供应链面临被砍单的窘境。而易华电有6-7成营收来自于华为,原先市场悲观认为,公司第三季营收将季减逾两成,所幸6月底禁令鬆绑、风暴暂时平息,受惠于华为重启拉货力道,第三季业绩缴出优于市场预期的成绩。

法人预期,以终端应用来看,目前手机占公司营收比重逾6成、面板约3~4成,且相较于大尺寸面板,COF基板用于手机的单价较高,随着产能利用率回升,第三季毛利率料将守稳30%以上,EPS估1.4~1.6元间。

公司表示,目前COF基板缺货情形尚未完全纾解,儘管电视面板景气稍有放缓,推估对业绩影响不大,看好第四季业绩优于第三季表现。在产能规划上,自本(10)月起将重启20kk的传统蚀刻法封存机台,每月预计增5KK,未来产能可提升到40KK,以因应客户需求。在涨价空间上,法人则认为,儘管华为警报暂时解除,但市场对于其手机出货动能仍存有疑虑,加上电视面板进入淡季,终端需求不振、又供给过剩,面板厂恐面临减产压力,今年底前COF基板涨价机率相当低,预期到明年第二季新机上市、面板旺季报到,或有调价机会。

易华电2018年营收19.31亿元,年增45.96%,创历年新高,EPS为2.2元。法人估计,今年营收有望激增逾60%、冲上30亿元大关,且随营收规模拉升、产品组合优化,毛利率有望维持在30%以上高水位,获利估较去年3倍增,EPS可站上6元。